网红按摩仪品牌SKG的上市之路又进了一步。

　　近日，SKG运营主体未来穿戴健康科技股份有限公司在深交所披露招股书，计划募资16亿元。如果能够成功上市，SKG将成为倍轻松之后，第二个上市的网红按摩仪品牌。

　　在年轻人“朋克养生”的浪潮下，SKG的业绩并不差，靠卖以颈部按摩仪为代表的产品，2021年未来穿戴营收超过10亿元，净赚一个多亿。这一成绩与倍轻松不相上下，去年倍轻松营收11.9亿元，净赚0.92亿元。最早倍轻松做的是缓解学生眼部疲劳的生意，后来转型成了一家主营各种便携按摩仪的公司，目前其包括颈部、眼部、头皮等便携按摩器共贡献九成以上的营收来源。

　　去年7月15日，倍轻松成功登上科创板，虽然头顶“网红按摩仪第一股”的桂冠，但上市一年来却过得并不轻松。

　　上市当天，倍轻松曾是投资人眼中的“香饽饽”，每股从27.4元的发行价一路飙涨至185.58元的最高价，足足翻了五倍多，市值超百亿元。没想到上市即巅峰，此后倍轻松惨遭投资人抛弃，上市次月其股东人数减少1.4万多人，只剩3369人，股价也接连走低。截至2022年6月30日收盘，倍轻松每股报收59.01元，总市值只剩36亿元，与高点相比蒸发了70多亿元。

　　今年一季度，倍轻松更是出现了增收不增利的情况，营收2.48亿元，同比增长15.29%;继2020年一季度后，再次出现了亏损，一个季度亏了近千万元。

　　正在寻求上市的SKG会重蹈倍轻松的覆辙吗?从披露的招股书看，SKG也和倍轻松一样面临着盈利下滑的困境。2019年到2021年，未来穿戴的归母净利润在逐年下滑，分别为2.13亿元、1.43亿元和1.32亿元。

　　“朋克养生”下的十亿生意

　　“人一过了25岁，就能切身感受到生活给你身体的一个大耳光。”1997年出生的刘禹已经开始大张旗鼓地搞起了养生运动，由于学生时代常常不规律作息和饮食，他逐渐感受到了来自身体的压力。

　　曾经对体检嗤之以鼻的刘禹，老老实实把体检改成了一年两次，一季度做一次血常规。不仅如此，他还花费两千多元购买了SKG的颈椎按摩和护眼仪，接下来还准备购买一个可以全身躺入的按摩椅。

　　对于刘禹来说，虽然两千多元的价格有点小贵，不像随便买个馒头那么容易，但他还是咬咬牙付了钱。“现在随便来个CT都得小200元，看病没医保住院的话最少得2000元，就当花钱买安慰，变相省钱了。”他一遍遍说服自己。

　　像刘禹这样的消费者不再少数，据后浪研究所发布的《2022年轻人恐病报告》显示，如今有90.58%的年轻人认为自己的身体不健康。

　　一边拼命熬夜，一边又在努力养生的年轻人，开始将消费投向保健品、按摩仪等产品上，其中有49.8%的年轻人选择购买养生食品，有30.27%的年轻人则选择用购买按摩仪的方式来养生。

　　在小红书上搜索按摩仪，能出现8万篇种草笔记。“每天在电脑前工作一天，脖子又酸又痛，按摩仪真是永远的神，适合所有上班族人手一份。”“颈部按摩仪、腰部按摩仪，通通是打工人的刚需。”

　　王淇就为自己和家人购置了倍轻松的几款眼部和肩颈按摩仪，结果意外发现效果还不错，自此，她对倍轻松的好感大大提升，最近她又在看足疗机，打算再为家里人买一件。

　　在王淇看来，按摩仪不是刚需，适合有点闲钱的时候买。不过她也承认，单纯靠按摩仪仅仅起到一个辅助性的作用，就算是买了按摩仪，她也雷打不动地和家人每半个月出去做一次人工按摩。

　　在年轻人“朋克养生”的推动下，我国按摩器市场也引来了众多玩家的入局。根据企查查数据，截至2021年底，我国经营范围涉及按摩器的在业/存续企业数量便达到12025家，2016年-2020年间，每年的企业注册数均超过了1400家。

　　他们争相入局还是因为市场潜力大。艾瑞咨询数据显示，2015年到2021年，我国按摩器市场规模由96亿元增长至180亿元，年复合增长率达11.05%。

　　中国家用电器研究院家电及轻工标准技术产业研究所主任工程师李鹏认为，随着人们生活节奏的加快，亚健康人群越来越多，拥有体积小、使用方便、价格相对便宜等优点的便携式按摩仪，能在一定程度上缓解人体的一些疲劳症状，由此也就催生了便携式按摩仪市场的快速发展。

　　倍轻松和SKG的业绩也表明，年轻人“朋克养生”的消费潜力不容小觑。过去几年倍轻松一直保持着双位数的高速增长，倍轻松在年报中强调，2018年到2021年，该公司年复合增长率高达32.8%，其中2021年营收11.9亿元，同比增长43.9%，创近年新高。

　　SKG方面，招股书显示，未来穿戴2019年到2021年的营收分别为7.92亿元、9.91亿元和10.6亿元，与倍轻松旗鼓相当。

　　毛利高被指收智商税

　　“一千个人的心中有一千个哈姆雷特”，按摩仪的消费者对按摩仪的看法也呈现出不同的结果。

　　虽然钱花了，但刘禹买回家的两件按摩仪的使用频率并不高。“按摩仪的效果还不如去楼下按摩。”刘禹说，按摩仪的存在就像平板电脑一样，不用的时候想不起来，想起来了才偶尔用一下。

　　林蕊当初斥巨资买的筋膜枪如今也在家里吃灰，“手持筋膜枪坚持半个小时就要累死了”，林蕊吐槽道，今年情人节，抖客网，她让没买礼物的男朋友用筋膜枪给她按摩半个小时当作补偿，结果她男朋友也没坚持下去，直言手持筋膜枪不如直接给她用手按摩。

　　回想起用半个月的工资买的两个筋膜枪，林蕊就觉得“血亏”，如今她已经把筋膜枪以原价五折的价格挂到了闲鱼上，结果到现在也鲜有人问津。

　　在网络平台上，有不少关于按摩仪是智商税的质疑声。在百度上搜索，按摩仪是不是智商税能出现几百万个结果。在小红书上，有人吐槽说，SKG按摩仪是她这些年买过最后悔的产品，排在交智商税的第一位，花了几百元购买的，打着所谓脉冲式旗号，使用却发现一到三档没效果，调到四档，又用力过猛，脖子像被人掐住了一样，呼吸不过来。“建议有条件的还是去实体店按摩。”

　　按摩仪被质疑收智商税，还与其生产成本低，售价又偏高有关。不久前，“倍轻松成本300元售价高达1000多”的话题就曾登上过热搜，引发热议。

　　财报显示，倍轻松的综合毛利率常年稳定在60%左右，这在A股上市企业中属于佼佼者。未来穿戴的综合毛利率尽管略低于倍轻松，但平均值也稳定在了55%左右。其中，SKG收入占比最高的可穿戴健康产品品类，在2019年到2021年毛利率甚至高达62.80%、60.83%和55.08%。

　　从产品单价来看，倍轻松头部智能便携器产品，2020年的成本价是306元，销售单价为892元，毛利率高达65.63%，但这还是其降本增效的结果。在两年前，该产品的成本价为343元，销售单价高达1295元，毛利率高达73.48%。

　　SKG的溢价也不小，尽管招股书中尚未披露产品的成本价格，但据《财经天下》周刊了解，以SKG的G7 Pro款颈椎按摩仪为例，其官方旗舰店的售价为1199元，而在其官方代工厂的店铺中，购买相同款式的按摩仪只需要899元。如果整箱批发，最低价格甚至能到610元，价格是官方店铺的一半。

　　除了高毛利率让产品挂上了“智商税”的名号，按摩仪的技术也没有多大升级创新。